DAMA 2: 토큰화된 자본 시장을 위한 프라이버시 보호 인프라

프로젝트 가디언(Project Guardian)과 디지털 자산 관리 접근(이하 DAMA 2) 프레임워크와 같은 이니셔티브는 실물 자산을 온체인으로 옮기고, 새로운 유동성 풀과 금융 애플리케이션과 상호작용하게 만들려는 금융 산업의 가장 중요한 시도들을 대표합니다.

하지만 이더리움(Ethereum)이나 솔라나(Solana)와 같은 퍼블릭 블록체인을 기관에서 도입하는 과정에는 근본적인 제약이 있습니다. 전통 금융은 엄격한 기밀 유지 규정과 요구 사항 아래에서 운영됩니다. 거래 세부 사항, 거래상대방 관계, 포트폴리오 포지션은 경쟁 우위를 잃지 않기 위해 공개할 수 없는 핵심 정보입니다. 동시에 규제 당국은 시스템 리스크를 모니터링하고, 규제를 집행하며, 시장의 건전성을 유지하기 위해 이러한 거래에 대한 충분한 가시성을 요구합니다.

Deutsche Bank, 싱가포르 통화청(MAS), Axelar 및 기타 파트너가 개발 중인 프로젝트 가디언 아키텍처는 이와 같은 프라이버시 딜레마를 해결하기 위한 구조적 해법을 제시합니다.

DAMA 2는 거래 단위의 기밀성은 유지하면서도 퍼블릭 레이어 1에서 보안과 최종성을 확보하는 프라이빗 토큰화·서비스 환경을 정의합니다. 이 모델에서 민감한 거래 데이터는 허가된 실행 환경 내에만 머물고, 결제에 대한 증명만 퍼블릭 체인에 기록되어 Axelar를 통해 다양한 블록체인과 상호운용될 수 있습니다.

이 접근 방식은

• 기관의 프라이버시를 보호하고,
• 체인 간 연결성을 확보하며,
• 대규모 토큰화 자산 운용에 필요한 규제 기반을 마련합니다.

동시에, 복잡한 설계 세부 사항을 모두 열거하지 않고도 이러한 구조를 구현할 수 있는 아키텍처를 제시합니다.

Prividium을 통한 거래 수준 기밀성 확보

프로젝트 가디언은 ZKsync의 Prividium 아키텍처를 활용해, 세 가지 핵심 메커니즘이 함께 작동하는 구조로 거래 기밀성을 확보합니다.

첫째, 중앙 집중식 시퀀서가 레이어 2 거래를 검증하면서, 기관이 요구하는 속도와 결제 확정성(결제 보증)을 유지하는 동시에 거래 데이터에 대한 접근을 통제합니다. 퍼블릭 체인에서 대기 중인 거래가 mempool에서 그대로 노출되는 것과 달리, 이 시퀀서는 허가된 환경 내에서만 운영되며 거래 세부 정보는 제한된 범위에서만 확인할 수 있습니다.

둘째, 전용 Prividium RPC 엔드포인트는 참가자별로 거래 가시성을 논리적으로 분리합니다. 각 시장 참가자는 자신에게 할당된 엔드포인트를 통해 자신의 활동만 조회할 수 있습니다. 예를 들어, 자산 거래를 집행하는 한 은행은 본인의 거래, 포지션, 결제 상태는 확인할 수 있지만 다른 기관의 거래 흐름이나 포트폴리오 변동은 볼 수 없습니다. 이 논리적 분리는 민감 정보를 노출하지 않으면서도 공통 결제 레이러를 공유할 수 있게 해줍니다.

셋째, 기밀 데이터는 완전히 오프체인에 유지됩니다. 레이어 1에 기록되는 거래는 실제 세부 내역을 포함하는 대신, 오프체인에 저장된 기록을 가리키는 포인터 역할만 합니다. 온체인 결제는 이러한 오프체인 기록을 암호화된 형태로 참조하지만, 거래 금액, 거래상대방, 구체적 조건 등은 공개하지 않습니다. 이 설계는 블록체인의 최종성과 감사 가능성은 그대로 유지하면서, 민감한 상업 정보를 퍼블릭 원장에 노출되지 않도록 보호하고 있습니다.

프라이버시와 규제 접근이 공존하는 방법

기밀성이 없으면 규제 감독은 강화되지만, 동시에 규제 리스크와 참여 위축을 초래할 수 있습니다. Prividium은 이를 해결하기 위해 참가자 프라이버시와 규제 투명성을 분리하는 암호화 메커니즘을 도입합니다.

ZKP(영지식증명)는 개별 거래를 공개하지 않고도, 레이어 1에서 전체 거래 배치(batch)가 올바른지 검증할 수 있게 합니다. 검증자와 네트워크는배치 내 모든 거래가 적절히 서명되었는지, 유효하게 실행되었는지, 정확하게 결제되었는지를 내용을 직접 보지 않고도 확인할 수 있습니다. 이 방식은 거래 내용을 광범위하게 노출하지 않으면서도 블록체인 결제의 무결성과 최종성을 유지합니다.

중요한 점은, 이 기밀성이 완전히 폐쇄적인 것이 아니라 “선택적”이라는 것입니다. 규제 당국, 컴플라이언스 담당자, 감사인 등 지정된 “슈퍼 유저(super user)”는 자신의 관할 범위 내에서 모든 거래에 대한 완전한 가시성을 부여받을 수 있습니다. 예를 들어 시장 조작이나 시스템 리스크 집중도를 모니터링하는 금융 규제 기관은

• 참가자 간 거래 흐름
• 포지션 규모
• 거래상대방 관계를

종합적으로 볼 수 있습니다. 이러한 감독 기능은 개별 참가자에게 부여된 기밀성과는 분리된 층에서 작동하며, 이로써 상업적 기밀과 규제 감독이 공존하는 이중 투명성 모델을 형성합니다

규제 친화적 프라이버시: 기관 채택의 출발점

Prividium 기반의 허가형 Validium 모델은 기관이 요구하는 조건에 부합하는 온체인 인프라를 제공합니다. 즉,

• 경쟁 정보를 보호하기 위한 거래 기밀성,
• 거래상대방 신뢰와 규제 준수를 가능하게 하는 선택적 투명성,
• 감독에 필요한 신뢰를 제공하는 암호학적 증명 시스템을 동시에 충족합니다.

Axelar는 이 허가된 실행 환경과 퍼블릭 블록체인을 연결하는 인터체인(연결) 계층을 제공하여, 기밀 데이터를 노출하지 않고도 안전하고 상호운용 가능한 결제를 가능하게 합니다.

이 설계는 기관급 토큰화 자산 채택을 가로막던 핵심 긴장 관계를 완화합니다. 전통 금융은 모든 거래가 퍼블릭하게 공개되는 환경에서는 운영할 수 없고, 반대로 규제 당국은 시스템 리스크를 가리는 불투명한 구조나 불법 활동을 조장할 수 있는 시스템을 받아들일 수 없습니다. Prividium의 아키텍처는 이 둘을 동시에 만족시키는 기밀·준수형 기관급 토큰화 시장을 기술적으로 가능하게 합니다.

DAMA 2와 프로젝트 가디언이 파일럿 단계에서 실제 운영(프로덕션) 단계로 전환되면서, 프라이버시 보호 인프라는 토큰화 자산이 실험 수준에 머무를지, 아니면 핵심 금융 시장 인프라로 자리 잡을지를 가르는 결정적 요소가 될 것입니다.

이 전환을 주도하는 기관은 프라이버시와 규제 준수를 동시에 해결할 수 있는 구조를 채택하는 쪽이 될 것이며, 이러한 인프라는 자본 시장의 다음 세대 표준을 규정하는 기반이 될 것입니다.

엑셀라 네트워크

엑셀라 네트워크는(Axelar Network)는 텐더민트 기반의 앱체인으로, 독보적인 인터체인 기술을 통해 50개 이상의 블록체인이 통합된 인터체인 생태계를 꾸려가고 있습니다. 엑셀라 네트워크를 통해 유저는 쉽고, 안전하게 블록체인 간 이동을 경험할 수 있습니다.​

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