Queridos accionistas,

Nota del traductor: Bitcoin es esperanza.

Hoy anunciamos que Aker ha establecido *Seetee, una nueva compañía que invertirá en proyectos y empresas interesantes en todo el ecosistema Bitcoin, mientras mantiene todos sus activos líquidos invertibles en bitcoin*. La nueva empresa tiene una capitalización de NOK 500 millones, una cantidad que pretendemos aumentar significativamente con el tiempo, a medida que ganamos experiencia e identificamos oportunidades interesantes.

Antes de continuar con nuestra historia, quiero declarar de antemano, que soy consciente de que Bitcoin es a menudo criticado por una serie de desafíos percibidos, incluido su consumo de electricidad, su incapacidad para escalar con respecto a las transacciones, y su potencial para facilitar pagos ilegítimos anónimos. Creemos que Bitcoin puede ser una solución, en lugar de un problema para cada uno de ellos, pero llegaremos a los argumentos para eso más adelante.

La estrategia de Seetee es triple.

Primero, usaremos bitcoin como nuestro activo de tesorería y nos uniremos a la comunidad. En la jerga de Bitcoin, seremos hodlers. Seremos diferentes, pero sumaremos. Quizás no tan rebelde como los cypherpunks que inventaron Bitcoin. Pero mucho más progresistas que la mayoría de las empresas establecidas. El equipo de Seetee ya está ejecutando servidores de pago de bitcoin de código abierto, y seguimos siendo colaboradores activos en la comunidad.

En segundo lugar, Seetee establecerá operaciones mineras que transfieran electricidad intermitente sin demanda estable a nivel local — eólica, solar, energía hidroeléctrica — hacia activos económicos que puedan utilizarse en cualquier lugar. Bitcoin es, a nuestros ojos, una batería económica equilibrante, y las baterías son esenciales a la transición energética necesaria para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París. Nuestra ambición es ser un socio valioso en nuevos proyectos renovables.

En tercer lugar, construiremos e invertiremos en proyectos y empresas en el ecosistema Bitcoin. ¡Aquí es donde está nuestra verdadera pasión! Nuestra especialidad son las aplicaciones industriales. Pero también creemos que las interfaces de usuario modernas y bien diseñadas, habilitarán nuevas aplicaciones donde sea que ocurran las transacciones. Estoy particularmente interesado en los micropagos, y cómo estos pueden permitirnos evitar que se moneticen nombres de usuario, contraseñas y nuestros datos personales con, y a menudo sin nuestro conocimiento o consentimiento.

Aker es parte del establecimiento industrial. Como alguien que empezó mi carrera en la sala de máquinas de viejos pesqueros, fuera de la costa de Noruega y más tarde en el mar de Bering, en los Estados Unidos, estoy inmensamente orgulloso de lo que se ha convertido Aker, incluido las recién formadas asociaciones industriales que hemos anunciado recientemente. Pero todas las grandes empresas tienen una cosa en común: alguna vez fueron pequeñas. Y muchas grandes empresas son víctimas de su propio éxito y terminan siendo pequeñas o desaparecidas. Voy a hacer todo lo que pueda para mantener a Aker curioso, innovador y capaz de mantenerse al día con los tiempos.

Después de cuarenta años en el negocio, he aprendido que siempre tienes que estar atento a las nuevas oportunidades y desarrollos en el horizonte. Seetee marca ese horizonte. Se posiciona en medio de una industria que podría definir las próximas décadas, al igual que Internet lo ha hecho desde principios de los noventa. Seetee es una invitación abierta a empujar, tirar y mover la vida como la conocemos. Actuar como jóvenes emprendedores todos los días.

Sobre hombros de gigantes

La decisión de Aker de ingresar a Bitcoin a través de Seetee es el resultado de una larga y fundamental discusión sobre el valor. He estado extremadamente ocupado desde el verano pasado. Si bien esta carta es mi forma de expresar mis pensamientos sobre el tema, mis conocimientos se derivan en gran medida de leer artículos y libros, escuchar pódcasts y ver videos, así como de conversaciones con las personas que me rodean.

Nuestro conocimiento colectivo se derivó del extenso y brillante material producido por otros. Estos incluyen Saifedean Ammous, Andreas Antonopolous, Adam Back, Nic Carter, Christopher Cole, Ray Dalio, Michael Green, Hugh Hendry, Reid Hoffman, Lacy Hunt, Jack Mallers, Raoul Pal, Chamath Palihapitiya, Anthony Pompliano, Pierre Rochard, Michael Saylor, Elisabeth Stark, Erik Townsend y Grant Williams.

Algunas de las personas mencionadas anteriormente no creen en Bitcoin o no están de acuerdo con nuestra tesis de inversión. Nos gusta sumergirnos en narrativas competitivas y mencionarlas aquí en caso de que el lector quiera sumergirse en la proverbial madriguera del conejo (dicho que proviene del inglés, down the rabbit hole). Es sorprendente ver que el espacio de las ‘‘criptomonedas’’ atrae a tantas personas inteligentes de generaciones más jóvenes, al igual que Internet lo hizo cuando estaba en su infancia.

Si bien los precursores existieron antes, la mayoría estaría de acuerdo en que la World Wide Web de Tim Berners-Lee de 1990, fue el comienzo de lo que reconocemos como Internet. Hoy, lo damos por sentado, pero solo ha existido durante treinta años y el desarrollo se ha acelerado. Los comentarios sobre la falta de aplicaciones útiles en Internet y los pronósticos de los expertos sobre su probable desaparición, fueron frecuentes en la década de 1990. Bitcoin se inventó en 2009 y pasará por oleadas de desarrollo, antes de alcanzar la madurez de la aplicación a la que estamos acostumbrados en Internet.

Es un testimonio de nuestra época, el que Internet nos ha dado a muchos de nosotros acceso instantáneo a la información. Pero el valor real surge cuando dejamos que nuestra curiosidad navegue más allá de los algoritmos de contenido recomendado. Solo puede desafiar las ideas preconcebidas cuando está dispuesto a salir de su zona de confort. Bitcoin nos ha inspirado a desafiar nuestra comprensión intuitiva del dinero.

Después de haber seguido el discurso de la ‘‘criptomoneda’’ durante un tiempo, decidimos acercarnos a los ingenieros que hicieron su misión cambiar el funcionamiento interno del dinero, hace más de dos décadas. Esta mañana, también anunciamos con orgullo que Seetee se ha asociado con Blockstream, líder mundial en tecnología Bitcoin y blockchain (‘cadena de bloques’). El liderazgo de Blockstream incluye a Adam Back, el inventor de Hashcash, un precursor de Bitcoin en 1997. Con Blockstream como nuestro socio, estamos seguros de que podemos navegar en esta industria.

No invertir es la decisión más arriesgada

El riesgo no es un concepto obvio. Lo que comúnmente se considera riesgoso con frecuencia no lo es. Y viceversa. Estamos acostumbrados a pensar que el efectivo está libre de riesgos. Pero no es así. Está implícitamente devaluado por la inflación a una pequeña tasa cada año.

Y eso va sumando.

Los banqueros centrales han acordado mágicamente que deberían apuntar a una inflación del dos por ciento, lo que implica que un tercio del valor de su dinero se devalúa cada veinte años. Si fuera del tres por ciento, casi la mitad desaparecería en ese tiempo. Ahora deberías preguntarte, ¿por qué son dos y no uno o tres? ¿Qué tiene de especial el dos por ciento?

La Reserva Federal ha dicho recientemente que apuntará a una tasa promedio del dos por ciento a lo largo del tiempo, lo que implica que permitirá que la inflación se mantenga por encima de la meta durante algunos años. La inflación es muy buena para los deudores. Y Estados Unidos es el mayor deudor del mundo. Se lo deben a los propietarios de los bonos. Y le deben a las pensiones. [Nota del traductor: Y al mundo entero, si me lo permiten.] Ambos grupos pueden no tener suerte a largo plazo.

Una forma de demostrar este efecto es fijar el precio de los inmuebles en oro. El índice de precios de viviendas de Schiller Case es la medida principal de los precios de los inmuebles residenciales en EE. UU. Medidos en oro, los precios de las viviendas en EE. UU. se encuentran entre los más bajos de los últimos cien años. En 2004, Norges Bank vendió sus últimas reservas de oro citando rendimientos históricos bajos. Los apartamentos en la parte más rica de Oslo son un 35 por ciento más baratos hoy que en 2004, si se cotizan en oro. Y la mayoría diría que los rendimientos inmobiliarios han sido espectaculares en ese período.

Entonces, ¿cuál es el riesgo? Todo es relativo.

En 2018, comenzó a circular el hashtag de Twitter #GetOffZero (que viene a ser en nuestro idioma #DaElPrimerPaso). El argumento principal: puede ser irresponsable no incluir cierta exposición a bitcoin dadas las propiedades de retorno asimétricas. Incluso si no entiendes los ideales cypherpunk y libertarios subyacentes, que me parecen más interesantes, aún debes considerar los posibles beneficios de diversificación en bitcoin: es el “seguro a prueba de tontos’’ (‘‘Schmuck insurance”) en palabras de Chamath Palihapitiya, de Social Capital.

Ya he contado esta historia antes. En University Street en Seattle, Victor Rosselini tenía su restaurante insignia, el 410. Mi mentor, Bob Breskovitch, me invitó allí para discutir el tema del suicidio asistido con cinco sacerdotes católicos. Me enseñaron la importancia del escrutinio. De cuestionar sus propias suposiciones, escuchar a los demás en lugar de discutir su posición, analizar objetivamente antes de tomar una decisión.

Fue un almuerzo que cambió mi vida.

Como joven pescador en el noroeste, lejos de mi Noruega natal, la diversificación no era una prioridad en mi agenda. En lo que a mí respecta, la diversificación era un juego de hombres ricos. La preservación de la riqueza era algo que podía hacer una vez que tenía la riqueza real para preservar. Y como no tenía ni un centavo a mi nombre, me iba a concentrar en llegar allí. Durante años, no pensé en otra cosa que no fuera la construcción de American Seafoods. Era joven. Decidido. Y rodeado de gente increíble.

De alguna manera, aún mantengo a mi lado más joven. Si estás seguro de algo, vale la pena concentrarte e invertir todo lo que tienes en él. Pero la incertidumbre y la duda se acumulan con el paso del tiempo. Cuanta más experiencia tengas, más te darás cuenta de que nada es seguro. Todo es una apuesta con algunas probabilidades asociadas. Debí saberlo, casi el 80 por ciento de nuestra cartera estaba en petróleo y gas, cuando el precio del petróleo se volvió negativo después del impacto del Covid-19.

La pandemia. Nadie estaba preparado, a pesar de las numerosas advertencias de los científicos que decían que siempre era una cuestión de “cuándo”, no de “si”. Como la mayoría de los eventos, las pandemias son raras en la vida de una persona, pero frecuentes a lo largo de la historia. Noruega no había experimentado una pandemia en cinco generaciones, por lo que era difícil de imaginar.

Pero aun así, sucedió.

Hay muchos beneficios de ser propietario de unas pocas empresas en diferentes industrias, pero el precio baja para todas las empresas en una crisis. Como vimos en marzo del año pasado. Los inversores utilizan bonos para diversificar sus carteras. Todo el fondo soberano de inversión de Noruega está diseñado de esa manera, y ha funcionado bien en la historia reciente. Pero, ¿qué pasa si las acciones y los bonos caen al mismo tiempo, lo que han hecho históricamente durante largos períodos? Antes de que la Reserva Federal interviniera con medidas sin precedentes, eso estaba a punto de suceder hace un año.

Y probablemente volverá a suceder. ¿Y qué pasa si los bancos centrales no pueden detener la caída? ¿Qué le sucede al sistema monetario si la gente comienza a cuestionar la estabilidad de la moneda de reserva? Nuevamente, esto ha sucedido muchas veces en la historia.

Respondo a los desafíos de hoy como lo haría cuando era joven. Siempre preferiré ser un emprendedor centrado en lugar de un inversor diversificado, aunque con un poco más de gestión de riesgos, e infinitamente con más rigor académico a mi alrededor del que tenía al principio de mi carrera. Una de mis preguntas favoritas para las personas que me preguntan sobre el riesgo inherente a nuestras ideas: ¿qué pasa con el riesgo de perder algo a la alza?

Los jóvenes profesionales saben que están arriesgando sus carreras si dicen que sí a lo que eventualmente se convierte en malas inversiones. Ese es el nombre del juego. Lo que realmente debería ser despachado es decir que no y perder oportunidades únicas en la vida.

Bitcoin aún puede llegar a cero. Pero también puede convertirse en el núcleo de una nueva arquitectura monetaria. Si es así, un bitcoin puede valer millones de dólares. La asimetría es interesante para un portafolio. Las personas que saben más sobre bitcoin creen que su éxito futuro es casi inevitable. Mientras que el otro campo piensa que su fracaso es igualmente seguro. No hay lugar común posible.

En los últimos meses he conocido a mucha gente nueva. Uno de ellos fue Jack Mallers, de Strike. Es casi cuarenta años más joven que yo. Experimentar su energía y entusiasmo fue especial. Me sentí viejo en su compañía, pero también muy envalentonado: perdí en las comunicaciones móviles. No invertí en empresas de Internet. Fue sólo recientemente que comencé a invertir y a construir compañías de software (¡y me encanta!) cuando me di cuenta de cuánto poder intelectual se dedica a Bitcoin; vi el futuro en pleno desarrollo.

Convertir los desafíos en oportunidades

Ha pasado más de una década desde que el seudónimo Satoshi Nakamoto publicó su artículo, lanzando una nueva forma de dinero electrónico: bitcoin. Fui escéptico con bitcoin durante muchos años y mis argumentos eran más o menos consistentes con los de todos los demás: el consumo de electricidad de la red es un derroche, la red no es escalable, sus ideales de anonimato juegan a favor de los delincuentes, etc.

El dinero es una invención humana, una construcción social que solo funciona si creemos colectivamente en él. De hecho, el término “dinero fiduciario” se deriva de la palabra latina “fiat”, que significa “un acto de voluntad que crea algo sin más esfuerzo”. Es un decreto. De todos los intentos anteriores de monedas digitales, y hubo muchos, Bitcoin fue el que funcionó. Al principio, valía cero punto cero con tantos ceros como quisieras. Pero cuanta más gente crea en él, más valioso se vuelve. Es un efecto de red clásico.

Sí, Bitcoin consume electricidad. Y lo paga a los precios vigentes en el mercado local. Pero creemos que Bitcoin permitirá surgir aplicaciones que pueden crear un valor tremendo. Si es así, estará arraigado en el tejido social y no puede llegar a cero, ya que es inmune a las fuerzas políticas que destruyen una moneda. Si este escenario se desarrolla, podríamos cambiar nuestro enfoque del precio de un bitcoin al de un satoshi (un bitcoin son cien millones de satoshis). Si nuestros teléfonos están llenos de aplicaciones de Bitcoin en cinco años, el valor de la red es una ‘‘escalera al cielo’’.

Entonces, ¿es un desperdicio?

Para lograr las ambiciones del Acuerdo de París, necesitamos aumentar enormemente la electrificación de la sociedad, lo que impulsará una mayor demanda de energía eléctrica. Pero necesitamos esa electricidad de fuentes renovables. La energía eólica y solar ahora son bastante baratas. Pero son intermitentes, lo que significa que solo podemos producir cuando sopla el viento y brilla el sol. Para transformarlo en energía de carga base que se pueda suministrar en cualquier momento, existe una tremenda necesidad de baterías en todas sus formas.

Las baterías son la pieza que falta en el rompecabezas para permitir la transición energética. Recuerde, un litro de gasolina contiene el equivalente a un poco menos de 10 kWh de energía. Pero menos del 30 por ciento se puede retener como energía útil para mover un vehículo debido a la pérdida de energía en un motor de combustión interna. Independientemente de dónde viva, apuesto a que el precio por kWh de energía útil en la gasolina es extremadamente alto en relación a la electricidad. No compra gasolina porque quiere la energía más barata. La compra porque es una batería excelente: Exxon es una empresa de baterías.

La red consume energía para garantizar su seguridad. Recuerde, los bancos son custodios regulados por el gobierno a los que pagamos tarifas para mediar la confianza. Bitcoin ha resuelto ese problema de una manera en la que dos partes pueden realizar transacciones sin verificar y confiar entre sí, evitando la necesidad de un tercero como un banco. Pero el mecanismo requiere electricidad.

Entran los llamados mineros. Un minero usa electricidad y se compensa con bitcoin. Los financistas de las operaciones mineras insistirán en utilizar la energía más barata y, por definición, será la electricidad la que no tenga un mejor uso económico. Entonces, Bitcoin actúa como una batería económica. Lo que de otro modo tenía poco valor a nivel local, se convierte en un activo económico que se puede utilizar a nivel mundial. La demanda extremadamente flexible de los mineros puede optimizar la oferta y la demanda local de electricidad, lo que puede acelerar la transición energética al mejorar la economía de nuevos proyectos renovables.

Al discutir esto con Adam Back y Chris Cook en Blockstream, me di cuenta de que ya tienen tecnología de equilibrio de red eléctrica, que encaja perfectamente con lo que estamos tratando de hacer en Aker Horizons. A veces podemos bombear agua a depósitos hidroeléctricos y convertir la capacidad intermitente en carga de base. A veces, produciremos hidrógeno y amoníaco ecológicos para reducir las emisiones en áreas como el transporte marítimo. Bitcoin es menos obvio, pero estoy seguro de que permitirá muchos más proyectos renovables de los que serían posibles de otra manera.

Vamos, consume tanta electricidad como …

El consumo de electricidad de Bitcoin debe analizarse con respecto a los escenarios futuros de la red. Mucha volatilidad es natural cuando los participantes del mercado intentan pronosticar si bitcoin es (i) una burbuja especulativa que implosionará y no tendrá valor, (ii) un activo digital escaso que podría reemplazar al oro como reserva de valor, o (iii) una arquitectura monetaria que servirá como capa central de confianza y verificación para numerosos tipos de transacciones.

Si se suscribe a la narrativa de la burbuja, puede estar tranquilo sabiendo que el consumo de electricidad de Bitcoin volverá a cero en un futuro próximo. Los mineros no gastarán energía si sus recompensas de bitcoin no tienen valor. Si ese es su punto de vista, esto es discutible.

¿Qué pasa si bitcoin reemplaza al oro como una clase de activo para la diversificación de la cartera y la reserva de valor? Ahora, para todos los ‘‘bichos del oro’’, esta no es nuestra predicción. Miles de años de historia como moneda sólida significan que el oro probablemente seguirá siendo atractivo. Simplemente usamos este ejemplo para mostrar que la escasez de bitcoin sería suficiente y el precio ambiental sería mucho más bajo. También para ser claros, este escenario no es la razón por la que estamos entusiasmados con Bitcoin, pero puede ser el caso de uso más fácil de entender.

La producción actual de oro ronda las 3.000 toneladas anuales frente a un inventario de unas 200.000 toneladas, que es todo el oro que se ha producido a lo largo de la historia. De eso, menos de la mitad se utiliza para joyería. La denominada relación ‘‘existencias-a-flujo’’ (stock-to-flow ratio), que es una medida de escasez donde un número más alto es mejor, es por lo tanto actualmente de alrededor de 56: al ritmo actual de producción, se necesitarían 56 años para duplicar el inventario.

¿Cuál es la escasez comparable de bitcoin? La recompensa del bloque actual es 6,25 bitcoin, lo que se traduce en aproximadamente 900 bitcoin nuevos todos los días, o 328.500 por año. Dados los 18,6 millones de bitcoin existentes, el stock-to-flow es actualmente de aproximadamente 56, que está a la par con el oro. Pero después de la próxima reducción a la mitad, que ocurrirá durante la primavera de 2024, las existencias serán más altas y el flujo será menor, por lo que el stock-to-flow será más del doble que el del oro: Bitcoin será mucho más escaso que nuestra más escasa mercancía.

La emisión estimada de CO2 para la producción de oro nuevo es de más de 100 millones de toneladas por año. Las estimaciones varían, pero estudios recientes, sitúan a Bitcoin en alrededor de 30 millones de toneladas anuales. Eso es menos de un tercio de las emisiones de CO2 del oro. Y a medida que las energías renovables aumenten en la mezcla, la intensidad de las emisiones de CO2 de Bitcoin debería disminuir significativamente. Tenga en mente que esto sigue sin tener en cuenta el costo de refinar y almacenar oro, así como el impacto negativo que tiene la excavación de tierra en regiones del mundo menos cooperantes tanto para las personas como para el medio ambiente.

Eso deja el escenario más optimista para bitcoin. El que nos emociona. Donde la capacidad de Bitcoin para verificar transacciones entre dos partes sin un tercero confiable se utiliza para construir un ecosistema de aplicaciones.

Ya estamos explorando los productos Liquid y Elements de Blockstream para aplicaciones industriales: cambio de divisas, administración de efectivo, acuerdos comerciales, verificaciones de emisiones. Pero estos son simplemente los obvios. ¿El potencial más amplio? Acceso económico para los no bancarizados a través de servicios de ahorro, gasto y préstamos. Micropagos. Propiedad de datos privados. Tecnología que puede alterar el cumplimiento de normativas, que ahora representa más del diez por ciento de los empleados bancarios y está aumentando. Con el beneficio adicional de seguridad mejorada y liquidación casi instantánea.

Obviamente, no podemos saber cómo se desarrollará esto. Muchas tecnologías competirán para resolver estos desafíos. Pero sabemos que muchas aplicaciones son demasiado importantes para dejar la verificación a sistemas centralizados, que son propiedad de una corporación o controlados por un solo país.

Entonces, ¿qué pasa con el consumo de electricidad en el escenario que más nos entusiasma?

Claramente, el protocolo está diseñado para reducir las recompensas a la mitad cada cuatro años, aproximadamente. Los mineros solo gastarán la electricidad si sigue siendo rentable. Actualmente existen 18,6 millones del máximo de 21 millones de bitcoin. Entonces, a fines de este año, el 90 por ciento del bitcoin ya se tiene en existencias y está pagado. Nueve décimas partes de la infraestructura están ahí.

Dado que la recompensa del bloque disminuye significativamente con el tiempo, los mineros estarían dispuestos a gastar menos electricidad en igualdad de condiciones. O las tarifas de transacción variables o el precio de bitcoin tienen que aumentar sustancialmente para compensar a los mineros. Dado que la recompensa del bloque se acercará a cero, las tarifas son el único mecanismo de compensación viable a largo plazo.

Dado que el volumen de transacciones no puede aumentar dado el diseño de Bitcoin, los aumentos de tarifas implican que el valor de las transacciones individuales debe ser sustancialmente más alto que en la actualidad. Presumiblemente, eso solo es posible si cada transacción en la cadena principal siempre involucra cantidades muy grandes. Miles de millones de transacciones más pequeñas tendrían que ejecutarse con una seguridad aceptable en segundas capas y cadenas laterales.

Nuevamente, todo esto solo es comercial y económicamente viable si el valor de verificar grandes transacciones sin un tercero de confianza es lo suficientemente alto. Esto implica una alta demanda de la arquitectura de la red, lo que nuevamente significa que se han construido aplicaciones útiles que crean un valor tremendo sobre la red central. Por lo tanto, Bitcoin solo puede sobrevivir y la electricidad solo se consumirá si el valor creado por la red es suficiente.

Incluso sin tener en cuenta por completo que Bitcoin actúa como una batería económica que puede mejorar la economía de los proyectos renovables, lo que podría acelerar la instalación de fuentes intermitentes de electricidad, no vemos un problema a largo plazo relacionado con el consumo de electricidad de Bitcoin.

Si es una burbuja, muere y no consume nada. Si es oro digital, es más eficiente y emitirá mucho menos que el activo que reemplaza. Y si es realmente exitoso, es debido a la demanda de aplicaciones de creación de valor real que definen nuestro futuro y que deberían valer la pena.

Bien, pero ¿cómo escalará?

Es cierto que la cadena de Bitcoin no puede procesar la cantidad de transacciones de las que dependemos en la sociedad moderna en su cadena principal. Pero eso se debe a que el diseño de Satoshi Nakamoto no cambió la resistencia por la censura, ni la seguridad por escalabilidad. Por lo tanto, la escalabilidad debe resolverse realizando ligeras compensaciones.

Bitcoin no se compromete. Para garantizar que sea abierto y seguro, resistente a la censura y a las ediciones retroactivas, está descentralizado. Pero ese es un gran inconveniente para la escalabilidad: mantener una hoja de cálculo central actualizada es obviamente más eficiente que tener numerosas copias que deben actualizarse todas al mismo tiempo. Una transacción de Bitcoin tarda unos diez minutos en confirmarse y la capacidad de diseño es de unas siete transacciones por segundo. Apenas suficiente para hacer frente a los volúmenes de transacciones actuales.

Pero cuando escuché a Jack Mallers hablar sobre la red Lightning, tuve otro momento Rosselini. La red Lightning se basa en Bitcoin para escalar. Las transacciones se realizan en canales bilaterales que se conectan en una red y cada canal está anclado a la cadena principal de Bitcoin con una sola transacción. Las transacciones ‘‘relámpago’’ se completan en milisegundos y pueden procesar millones por segundo sin apenas uso de electricidad. Por lo tanto, aprovecha la seguridad de Bitcoin al tiempo que aumenta la velocidad y reduce los costos a niveles que no se pueden lograr con los rieles de pago heredados.

¿Suena imposible una red distribuida global de canales de pago bilaterales? De hecho, así es como funcionan las divisas al contado. Aker es el mayor inversor en Abelee, un proveedor de liquidez no bancaria en el mercado de divisas. Hemos dedicado mucho tiempo a aprender sobre la microestructura de los mercados financieros. Es solo cuestión de tiempo antes de que el viejo y el nuevo mundo del dinero estén perfectamente conectados.

Esa noche, con todos nosotros en video desde Chicago, Tel Aviv y Oslo, Mallers envió dólares desde una cuenta bancaria regular en los EE. UU. A través de una billetera en Tel Aviv y más allá a Oslo. Luego, por diversión, se lo enviamos a un colega de Aker en Accra, Ghana. Todas estas transacciones se llevaron a cabo instantáneamente y casi sin costo alguno. Esto crea la posibilidad de microtransacciones programables, un flujo de pago, que puede desbloquear oportunidades ilimitadas.

Las aplicaciones tendrán diferentes necesidades y la gente estará dispuesta a hacer pequeñas concesiones para lograrlas. Estoy seguro de que, con tiempo y creatividad, prosperarán las aplicaciones que escalen en cadenas laterales y capas sobre Bitcoin. Este ecosistema puede proporcionar una escalabilidad masiva y solo tendrá que conformarse con la cadena principal de vez en cuando. Como obtener un sello de aprobación de la fuente de la verdad absoluta.

Como tal, creemos que Bitcoin escalará brillantemente en capas sobre capas que hacen que las compensaciones sean aplicables a una aplicación particular. Y, como veremos en los siguientes párrafos, puede brindar la oportunidad de construir una arquitectura completamente nueva sobre cómo fluye la información en la sociedad.

Aún así, ¿Bitcoin no permite actividades no deseadas?

La primera industria que aprovechó el potencial de Internet fue posiblemente la industria de la pornografía. Cuando fundamos Cognite, una empresa que permite que los datos en silos y que los sistemas heredados interactúen sin problemas para mejorar el acceso y el flujo de datos industriales, lo hicimos con el pionero de Internet, John Markus Lervik. Nos contó cómo la industria de la pornografía se acercó constantemente a su primera empresa — Fast Search & Transfer, posteriormente adquirida por Microsoft para potenciar su funcionalidad de búsqueda — a finales de los noventa: querían acceder a los algoritmos de compresión de imágenes líderes y patentados de la empresa.

Entonces, cuando surge una nueva arquitectura para el dinero, no debería ser del todo inesperado que los delincuentes se convirtieran en sus primeros usuarios. Fue más eficiente usar criptomonedas que efectivo, que siempre ha estado y todavía está disponible para aquellos que quieren un activo al portador para realizar actividades ilegales. Pero cuando Internet se generalizó, encontró otros usos legítimos. Vemos el mismo desarrollo con las criptomonedas: el uso criminal de bitcoin es relativamente minúsculo.

De hecho, los ideales libertarios del movimiento cypherpunk son prometedores y valiosos para el mundo de hoy. Por un lado, nuestros derechos humanos básicos incluyen la libertad de expresión, religión, reunión y asociación; y derecho a igual protección de la ley. Como tal, la información sobre el individuo y sus acciones y transacciones debe estar disponible para aquellos con un derecho legal de acceso. Por otro lado, como ha sido tan elocuentemente expuesto por Shoshana Zuboff en su libro, The Age of Surveillance Capitalism, los gigantes de Internet nos han convertido en el producto. Estoy seguro de que debemos luchar contra el acceso ilegal a la información, y eso requiere una nueva arquitectura.

Como nota personal, con frecuencia me siento frustrado por dar nombres de usuario, contraseñas, ubicaciones, detalles de tarjetas de crédito y otra información para leer periódicos o ver películas. Estoy fascinado con la perspectiva de las billeteras Lightning de bitcoin, que pueden permitir el crédito instantáneo a través de micropagos, sin la necesidad de ofrecer información personal que mi contraparte pueda monetizar sin mi aprobación, o sin compensación alguna.

Entonces, si insiste en permanecer anónimo, ¿no significa eso que se está escondiendo de la ley? Por supuesto que no. Por el contrario, creo que Bitcoin tiene la promesa de procedimientos KYC (conozca a su cliente) y AML (anti-lavado de dinero) mucho más sofisticados que permiten el acceso cuando existen motivos legales, pero mantienen todo en el anonimato en todas las demás circunstancias. Después de todo, los sistemas bancarios heredados son en sí mismos arcanos, complejos y vulnerables; lo que significa que hay espacio para la innovación.

Por último, recordemos también que el sistema actual no funciona para todos. Como hombre de negocios de unos sesenta años, tengo acceso. El sistema actual funciona relativamente bien desde mi perspectiva. Pero, ¿qué pasa con el agricultor pobre pero trabajador? ¿Qué pasa con los miles de millones de no bancarizados que no tienen forma de acceder a una cuenta bancaria, y mucho menos crédito para construir sus vidas?

Desde su perspectiva, lo que tenemos hoy claramente no funciona. Y el mosaico regulatorio lo hace aún más difícil para ellos. Es inaceptable. El protocolo Bitcoin debería permitir un ecosistema de aplicaciones que puede cambiar eso porque muchas más personas tendrán más acceso a teléfonos móviles y a Internet, que a la infraestructura financiera tradicional.

Hace cien años, en los locos años veinte, el joven Howard Hughes produjo Hell’s Angels, una epopeya de la Primera Guerra Mundial famosa por sus espectaculares escenas de batallas aéreas. (Originalmente fue concebida como una película muda protagonizada por Greta Nissen, una actriz noruega que fue reemplazada debido a su acento cuando Hughes decidió que la película iba a tener diálogos). Las escenas de guerra se filmaron en California y un problema seguía retrasando y aumentando el costo de producción: la falta de nubes hizo que se perdiera la perspectiva y por eso los aviones parecían lentos en el cielo. Se colocaron carteles que decían “¡Guerra pospuesta, hoy no hay nubes!”

El punto de referencia es importante para su perspectiva.

El progreso es inevitable

Déjame contarte una historia sobre el progreso. A principios de los noventa, estaba de vacaciones en España, y quería y necesitaba tener acceso a los informes diarios de pesca, que solía recibir por fax de los barcos en Alaska. Para mi gran sorpresa, las tiendas de electrónica locales no vendían máquinas de fax. Pero he aquí, encontré un peluquero en Marbella que tenía una por razones que todavía no puedo imaginar. Él no era un vendedor ansioso, pero yo era un comprador persistente. Se lo compré y pagué por un precio ridículo para obtener la información que necesitaba. Lo vi en el bar esa noche, riendo con entusiasmo y bebiendo con sus amigos; no cabe duda de que aquel día fue un vendedor feliz.

Todavía faltaban quince años para los teléfonos inteligentes. El progreso es obvio después de los hechos.

Al final de la Segunda Guerra Mundial, los líderes mundiales acordaron que todas las monedas podrían cambiarse a una tasa fija de dólares estadounidenses, y los dólares serían canjeables por un cierto peso de oro. El dólar se convirtió en la moneda de reserva del mundo, reemplazando a la libra esterlina británica, que esta a su vez reemplazó a la libra francesa. Durante 6.000 años, el oro había sido el depósito de valor más fiable. Como vimos para los bienes raíces, el precio de varios bienes y activos no cambia tanto cuando se mide en oro en comparación con la moneda fiduciaria.

Cuando Nixon abandonó el patrón oro en 1971, muchas cosas cambiaron fundamentalmente. Las tasas de interés se dispararon por primera vez y desde entonces han caído y han provocado un mercado alcista perpetuo durante cuarenta años para los bonos. Estados Unidos ha incrementado su deuda y sus obligaciones de pensiones considerables. Tampoco faltan los desafíos globales: aumento de la desigualdad, cambio climático. Más deuda es probablemente la única fuente de financiación de estas crisis. Como dijo Warren Buffet: “En los EE. UU. la deuda no se pagará; será reembolsada’’. El juego final está claro. Habrá un incendio de bonos.

El oro sobrevive a los incendios de bonos. No se puede aumentar para desinflar el valor (escaso), no es perecedero y puede resistir el tiempo y al uso (duradero), se puede almacenar y transportar fácilmente (portátil), el valor de cualquier artículo de oro se puede relacionar fácilmente con otro de forma independiente (fungible), y se puede dividir en cantidades más pequeñas y volver a ensamblar sin pérdida (divisible). Bitcoin es como el oro, pero mejor.

Wells Fargo, una vez el banco favorito de Warren Buffett, fue fundado en 1852. El banco usó diligencias para transportar objetos de valor que iban desde cartas hasta oro, contratos y cheques, dentro de la caja verde del tesoro de Wells Fargo, debajo del asiento del conductor. La empresa empleó y contrató mensajeros con escopetas para que los custodiaran. “El tipo de hombres en los que podría depender si se metiera en un aprieto”, según el sitio web del mismo.

Durante miles de años, las sociedades han extraído oro en todos los rincones del mundo, con grandes sacrificios por parte de las personas y del medio ambiente; incluso hoy. Una vez que el oro está por encima del suelo, debe protegerse a toda costa. Si bien creo que lo hacemos de maneras más sofisticadas que con los mensajeros de escopeta de Wells Fargo, el principio sigue siendo el mismo. Una vez más, grandes inversiones de capitales y altos costos operativos. Residuos. Ineficiencia.

Necesitamos progreso.

La escasez impulsa los precios, ya sea que hablemos de relojes o guitarras, vino o automóviles, pinturas o esculturas, todos activos físicos. Hacer activos digitales solía significar que se podían copiar de forma gratuita. Ya no. Bitcoin se puede verificar, dividir, reensamblar, almacenar y transportar prácticamente sin costo alguno. Es el activo digital escaso perfecto. Por diseño. Todo lo que se necesita para mantener la red en funcionamiento es asignar la electricidad más barata del mundo. La electricidad asegura la red. No se necesitan personas de confianza, ni personas con armas.

A eso lo llamo progreso.

Al igual que el oro, bitcoin tiene la capacidad de protegernos contra los políticos que tienen el poder de destruir nuestra base monetaria. ¿Es eso realmente necesario, podría preguntarse? Pregúntele a los pensionistas soviéticos, cuyas políticas todavía son respetadas por el gobierno ruso, aunque el valor de esos pagos es irrisorio debido a la hiperinflación en la década de 1990. Inicie una conversación con un trabajador turco la próxima vez que esté de vacaciones y pregúntele cómo se siente que su moneda se deprecie casi un 50 por ciento frente al dólar en un solo año. Ha sucedido, sucede y volverá a suceder.

Muchos argumentan que los gobiernos pueden prohibir bitcoin o que una nueva regulación lo destruirá. Si bien requeriría una coordinación casi global, lo que parece inverosímil, no podemos ignorar que la introducción de más fricciones para la adopción, por ejemplo, una prohibición de los intercambios para limitar la capacidad de las personas para comprar o vender, haría que el activo sea menos atractivo. Pero seguimos sin estar convencidos y creemos que una regulación adecuada puede aumentar el interés en las criptomonedas ya que las instituciones pueden participar.

Recordemos también que las nuevas aplicaciones financieras que puede habilitar Bitcoin pueden mejorar vidas. Según el Banco Mundial, más de la mitad de la población mundial tiene acceso a Internet en la actualidad y la cobertura está aumentando rápidamente. Aún así, miles de millones de personas no pueden acceder a una cuenta bancaria. E incluso si pudiesen, es costoso, engorroso y lento. El sistema actual funciona principalmente, al menos para las personas privilegiadas de nuestra parte del mundo. Pero los bancos siguen siendo instituciones inaccesibles para muchos. Esperemos que eso pueda cambiar.

La dirección es clara: las finanzas serán alteradas con tanta seguridad como lo serán los combustibles fósiles. La pregunta no es si, sino cuándo. Pero ofreceré dos citas como recordatorio. El primero es para los escépticos: George Bernhard Shaw, el dramaturgo ganador del Nobel que fue inspirado e influenciado por nuestro propio Henrik Ibsen, dijo: “el progreso es imposible sin cambio, y aquellos que no pueden cambiar de opinión no pueden cambiar nada”. Y para aquellos que ya están convencidos, recuerden las letras del fallecido cantautor Tom Petty, y tengan en mente que “la espera es la parte más difícil”.

Uniéndose a la comunidad

“El software se está comiendo el mundo”, escribió el capitalista de riesgo Marc Andreessen en 2011. Mucho más tarde, lo vimos venir y, como consecuencia, hemos fundado tres empresas de software en nuestro grupo. Seetee será el cuarto. Una vez más, no me sorprende que Andreessen Horowitz fuera uno de los primeros creyentes en Bitcoin, de los mayores inversores en el espacio y de los primeros inversores en Coinbase.

Estoy muy feliz de que Sverke Lorgen, Snorre Lorgen y Magnus Granath hayan decidido unirse a Seetee. El equipo ha estado trabajando, individualmente y como grupo, en Bitcoin y en proyectos relacionados durante muchos años. Los noruegos pueden recordar a Snorre y Sverke por su participación en los Juegos Olímpicos de Verano de 1992, pero también sabíamos que los hermanos eran los primeros creyentes en Bitcoin por un seminario de blockchain que organizaron hace años. Anteriormente, pasaron más de una década comercializando electricidad. Magnus tiene experiencia en educación y tecnología, y ha estado inmerso en la comunidad de Bitcoin desde 2013.

Me doy cuenta de que, de alguna manera, Aker llega muy tarde a este espacio. Obviamente, algunas personas entendieron el potencial de esta invención desde hace muchos años. Pero de muchas otras formas, como se demuestra en las conversaciones diarias con otras personas en los negocios, también estamos relativamente tempranos. Mi mente da vueltas mientras pienso en las oportunidades y el potencial de este espacio. Sin duda habrá decepciones. Sin duda habrá dificultades. Y siempre habrá giros y vueltas sorprendentes.

Creemos que la red Bitcoin tiene una verdadera ventaja de ser el primero en moverse. La adaptación social determinará el futuro de la misma a mayor escala. Las personas que son mucho más inteligentes que nosotros creen que bitcoin puede aumentar su valor en 10, o incluso 50 veces, en los próximos años. Dada la gran ventaja, no estamos convencidos de que otras criptomonedas puedan desafiar a bitcoin dados los fuertes efectos de red; sin embargo, la certeza no existe, por lo que permaneceremos dolorosamente alerta y apasionadamente curiosos.

En cualquier caso, tenemos que esperar mucha volatilidad. Pero no nos importa porque creemos en la funcionalidad a largo plazo. Nunca recomendaríamos a familiares y amigos que inviertan todo lo que tienen en bitcoin. Es una buena regla general recordar que hay incertidumbre en todo. Es como una prueba. Puede estar cien por ciento seguro de que está en lo correcto, pero incluso entonces, apenas hay más del ochenta por ciento de certeza de que está en lo cierto. Los abogados lo llaman riesgo de litigio.

Aker es la primera gran empresa de Escandinavia en asignar capital a bitcoin. No seremos los últimos. No pretendemos saber todo sobre el tema. Y a medida que hemos aprendido algo, nos damos cuenta de que el concepto de dinero es, en esencia, incognoscible y cambia constantemente. Niels Bohr, el ganador del Premio Nobel danés que hizo importantes contribuciones a nuestra comprensión de la estructura atómica, dijo una vez sobre la mecánica cuántica: “Si crees que lo entiendes, eso solo demuestra que no sabes la primera cosa al respecto”.

Quizás el dinero sea lo mismo. Pero estamos ansiosos por aprender más.

Y estamos realmente entusiasmados con la perspectiva de ser parte de una comunidad tan llena de talento. Inteligencia. Creatividad. Ambición. Juventud. Podemos brindar acceso a problemas industriales de la vida real a lo que puede resultar difícil acceder en otros lugares. Siempre tenemos curiosidad y ganas de aprender. Y lo que es más importante, cuando creemos en algo o en alguien, estamos preparados para parecer idiotas durante largos períodos de tiempo. En palabras del fallecido político noruego Einar Førde, una retórica brillante que representó al Partido Laborista, “tienes que ponerte en la posición de ser etiquetado como un idiota de vez en cuando, ¡o la vida se volvería demasiado aburrida!”

Pero no somos los únicos que vemos una nueva arquitectura monetaria en el horizonte. El año pasado, bitcoin logró un progreso significativo para convertirse en una inversión convencional. Cuando inversores con antecedentes indiscutibles, como Paul Tudor Jones y Stanley Druckenmiller, revelan que tienen posiciones importantes, todos los que tengan un cerebro curioso deberían prestar atención. Empresas como Tesla, Mass Mutual, Microstrategy y Square han marcado posiciones, mientras que Fidelity, Blackrock, Morgan Stanley y otros gigantes de la gestión de activos están trabajando para lanzar productos de inversión para ‘‘criptomonedas’’, lo que facilitaría las cosas a los inversores.

Creemos que Bitcoin estará en el lado correcto de la historia. Pero debemos recordarnos que algunos resistirán enérgicamente: Noruega fue el último país de Europa en adoptar la televisión en color en 1972, varios años después de que la tecnología estuviera disponible. El brillante Einar Førde se dirigió a la Asamblea Constituyente de Noruega y dijo: “[protestar por la televisión en color es equivalente a decir] aceptamos que el pecado ha llegado a la Tierra, pero no lo queremos en color”.

El futuro lo definen los jóvenes. Por lo tanto, animo a los emprendedores con conocimiento, experiencia y grandes ideas y ambiciones para Bitcoin a que se comuniquen conmigo y con los demás en Seetee. Cuanto más grande es el sueño, más escuchamos, especialmente cuando esas ideas tienen un ángulo industrial o pueden ser una fuerza para el bien. No solo vamos a esperar el futuro, ¡también queremos unirnos para construirlo!

Saludos cordiales,

Kjell Inge Røkke

PD: Escribí esta carta y fundé Seetee en estrecha colaboración con Ola Snøve, a quien conozco y con quien he trabajado durante casi quince años. Ha contribuido con el diez por ciento del capital y será el presidente ejecutivo de Seetee.

Si bien nuestro intelecto ha sido moldeado por diferentes caminos, somos iguales en nuestra curiosidad y ambición. En nuestras conversaciones diarias sobre negocios, el universo y todo lo demás, Bitcoin se volvió gradualmente más prominente el año pasado.

A medida que se crearon, discutieron y refinaron nuevas ideas, nuestras creencias se alinearon con el tiempo. Esta carta refleja la evolución de esas conversaciones y debe leerse en ese contexto. Si bien la carta ahora es estática, las discusiones continuarán.

Un día, uno de nuestros colegas le preguntó a Ola si Seetee era demasiado arriesgado. Él respondió, “si esto es demasiado arriesgado para Aker, sería una locura para mí. Pero para obtener una exposición a largo plazo en bitcoin, la capacidad de aumentarlo con la minería y la posibilidad de crear nuevas empresas con algunas de las mentes más brillantes del mundo, es una oportunidad única en la vida. Sería una locura no hacerlo’’.

He visto a Ola desarrollarse durante muchos años. Durante ese tiempo, ha contribuído de manera importante a muchas de nuestras empresas, así como a la transformación de Aker en los últimos años. Dada su voluntad de invertir una parte significativa de su patrimonio neto y de ser el presidente ejecutivo de la empresa, soy optimista sobre nuestro viaje común con Seetee.

Traducido al español por Koty. Si te gustó mi traducción, puedes contactarme (y apoyarme con algunos sats) directamente aquí.🧡

Esta publicación está bajo la licencia CC BY-SA 4.0.

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‘’Por la separación del dinero y el Estado.’’