2025理財回顧年報

2025理財回顧年報

1. （ALL-WORLD Index）2025 年初價格約為 553.4，12/31目前價格為669.90共計漲幅為 21.05%。個人帳戶今年累積報酬為 +54.49%，相較於大盤約為 +33.44% 的超額報酬。

2. 房產購置與資金調度： 今年因購入房產，3 月份從帳戶提領大筆金額，導致 4 月份無多餘資金加碼。雖然 4 月受惠於關稅戰帶來的漲勢（持股幾乎未賣，並將小部分轉為槓桿），但資產累積速度較為緩慢，是美中不足之處。不過整體而言績效令人滿意，年終統計時 XIRR 一度突破 100%，最後一路盤整到年底54%算是滿意。

3. 記憶體佈局與週期判斷： 記憶體在 9、10 月份表現亮眼，在 AI 發展尚未見衰退跡象前，暫時不會減碼。預計 2026 年 5、6 月份再視情況調節，屆時至少會將記憶體的槓桿部位清空。畢竟景氣循環股在後續衰退期往往是下跌最慘烈的重災區。

4. 雲端服務商 (CSP) 看法： GOOG 是目前四大 CSP 中最看好的標的。目前估值尚屬合理，若有回檔計畫再行加碼，預期在最後一段榮景期仍有成長空間。

5. 光通訊與 Neo-cloud 風險控管： 光通訊目前維持現有倉位，暫不加碼。至於 Neo-cloud 則帶有博弈成分，我很認同先前在 FB 看到的一篇文章：現在 CSP 將建置資料中心的風險外包給 Neo-cloud，使其具有「高成長、高負債」的特性。萬一發生黑天鵝事件，這類公司將成為重災區；但若 AI 持續成長，其獲利也最為豐厚。因此這部分將維持現狀，不再加碼。

6. 選擇權操作： 今年開始更靈活運用選擇權，4 月份成功加碼多筆遠期 Call，雖然規模不大，卻帶來超過 1000% 的報酬。此外，也練習操作垂直價差單 (Vertical Spread) 來對沖時間價值風險，希望明年操作能更臻成熟。

7. 2026 投資方向與減槓桿： 2026 年的投資方向將不再直接加碼 AI 相關個股，轉而尋找供需失衡的板塊，如電力與 HDD。考量到市場整體風險升高，會尋找機會逐步調降槓桿部位。年底已布局電力類股（如 NEE、GEV、VRT），若有機會將持續加碼。

8. NVIDIA (NVDA) 長期展望： 年底前 NVDA 持續盤整，但目前估值已回歸合理區間。儘管 Google TPU 競爭激烈，但 NVDA 的 CUDA 生態系仍最為完整，我認為它依然會是 AI 爆發潮的最終贏家。這是一個長達 10 年以上的趨勢，我會慢慢減碼槓桿部位，但持續看好現股，目前它仍是我的最大個股倉位。

9. 實驗倉策略 (TQQQ+TMF)： 執行 TQQQ + TMF 每兩個月平衡一次的策略，截至 2025/12/31，總投入成本為 5,888，現值為 8,369，累積報酬率達 42.13%。