手把手教你「資金費率套利」（二）資金費率套利如何套利？

上一篇文章大致介紹了資金費率套利的原理，大家應該都還有印象。這篇文章我們就來聊聊正「正向資金費率套利」的實際運作。

我們先複習一下，所謂資金費率套利，就是利用等值的現貨（多）和永續合約（空）對沖掉價差風險而賺取資金費的一種低風險套利模式。

假設我們用10萬元本金投入BTC的資金費率套利，當下BTC價格是5萬，每小時資金費率是0.0036%。因為資金費率為正，所以代表做多合約的倉位要給空倉資金費。

首先，若不開槓桿的情況下，我們要先將這10萬元本錢分成兩份各5萬元，一份5萬元用於買一顆BTC現貨，另一份5萬元則作為合約做空BTC的「保證金」。

我們每小時收到做空的資金費為 1x50000x0.0036%=1.8元 換算成年化的投報率是 1.8/100000x24x365=15.76%

若開2倍槓桿，就必須把10萬元本錢平分成3倍，各33,333元，則我們可以用兩份的錢買入現貨共1.33顆，而一份的錢33,333當保證金做空2倍BTC。

因此我們每小時可以收到 1.33x50000x0.0036%=2.4元 換算成年化的報酬率則是 21% 雖然報酬增加不少，但是由於槓桿的倍數增加2倍，爆倉的風險當然就會提升2倍。

以上是最為人熟知的「幣安/派網」的資金費率套利模式，但是FTX可是幣圈最會玩衍伸性商品的交易所。

在FTX，有個 #現貨可當保證金 的規則，也就是「混合保證金機制」，也就是說FTX能將同一個(子)帳號內的資產換算成法幣作為儲備保證金，使投資人可以以更方便、直覺的方式進行交易，更重要的是能 ＃擴大資金的使用效率。

白話一點的說法就是：當我們在做資金費率套利時，就不需要把錢分成好幾份，保留現金作為合約的保證金了。

我們可以計算一下 假設BTC的抵押率是100%，我們可以將10萬元的本金全數用來買2顆現貨，再將這些現貨作為保證金開合約空倉。

這時候我們每小時收到的資金費用是 2*50000x0.0036%=3.6 換算成年化報酬則是 31.5% 獲利是其他無法用現貨作為保證金的交易所的2倍！！

若開2倍槓桿，則10萬的保證金可以做空4顆BTC 這時候我們每小時收到的資金費用是 4*50000x0.0036%=7.2 換算成年化報酬則是 63% !!!!!

現貨可當保證金的好處，除了提升資金利用率之外，若遇幣價上漲時，現貨的漲幅可以抵消掉空單的虧損。

反之若幣價下跌時，空單的獲利也可以抵銷掉現貨的虧損。也就是 ＃大幅降低了爆倉虧損的風險。當然若你要開很高倍數的槓桿，那一定還是有相對爆倉的風險，還是別太貪心的好～～

所以結論是，「資金費率套利」要選擇 ＃能把現貨當保證金，且 ＃抵押率越高越好 的幣種，如此不但能增加獲利，更能降低風險。

FULY.AI 的 ＃FTX資金費率套利機器人，已經幫大家整理好每個幣種的相關參考數據，其中可以用現貨作為保證金的幣種，會以亮綠燈顯示，大家便可以一目瞭然挑出想要開倉的幣種喔～