Les bourses sont-elles totalement déconnectées de la réalité ?

Et si on inventait un nouvel indicateur économique : la situation ressentie ! À confronter aux indices boursiers. Ok, les bourses sont dans le vert depuis plusieurs mois (voire années). Mais quand on regarde l’inflation, le coût de l’énergie, les indices de croissance, les défaillances d’entreprises, la situation géopolitique, on se dit que si les bourses doivent exploser… c’est plutôt sous forme de krach que vers des records du CAC 40 ou du Dow Jones. Vous aussi, vous trouvez que la situation économique ressentie n’a rien à voir avec la bonne santé des bourses ?

Bourses : le droit à la déconnexion

Si vraiment vous êtes angoissé par le monde qui nous entoure, par la situation économique instable, nous avons une solution. Faites une pause, regardez des indices boursiers. Tout ce vert, cette progression quasi permanente depuis 2008 va vous faire du bien. La bourse vous souhaite tout le bonheur du monde, avec elle, votre chemin évite les bombes.

Comment font-ils pour être aussi déconnectés de la réalité ?

Reprenons nos esprits. Les traders ont la réputation d’anticiper. Donc il est assez normal de ressentir un vrai décalage entre la réalité économique et la situation boursière. Mais quand même, la santé des places de marché est assez insolente.

Vers l’infini et l’au-delà

Depuis 2008, le Dow Jones est passé de 7 000 points à 33 000 points à la mi-octobre 2023. Alors d’accord, il y a eu une petite panne quand la planète économique a été stoppée par la COVID. Retour sur les 22 000 points pour saluer cette petite pandémie planétaire. Mais depuis mars 2020, la fusée est repartie vers le haut avec un record absolu à 36 000 points en 2021. Tous les voyants sont au vert ! Même si on note une lente correction depuis 6 mois environ avec un retour de l’indice phare américain sur les niveaux d’octobre 2022 à 33 000 points. Du côté du CAC, on note aussi une perte de 500 points en 6 mois à 7 000 euros. Mais bien loin des niveaux d’octobre 2022 où le CAC était à 6000 points.

Et pendant ce temps-là sur la planète Terre….

Chez les Terriens autres que les traders et leurs ordinateurs de trading automatique, entre 2008 et 2023 nous avons eu : une crise financière mondiale, une crise de la zone euro, une pandémie mondiale, une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, une pandémie, une guerre de haute intensité entre l’Ukraine et la Russie, une crise énergétique majeure, le retour de l’inflation et des taux d’intérêt… La couleur du ressenti économique ? Rouge vif.

Un krach boursier en approche ou pas ?

Ils pensent que l’explosion est imminente

Dans ce camp, il y a l’ami Marc Touati. L’économiste le répète sur tous les tons depuis le deuxième semestre 2022. Pour lui, l’inflation, la fin de l’argent magique des banques centrales et le relèvement des taux directeurs ne peuvent se traduire que par une crise économique et boursière grave. Il dit à qui veut l’entendre que l’économie va mal. Il en veut pour preuve l’augmentation des défaillances d’entreprises en France depuis plus de 6 mois.

Ils estiment que cela va bien se passer

Outre les traders, on va trouver Patrick Artus. L’économiste, conseiller de Natixis, ne voit absolument pas de krach boursier à court terme. Pour lui, s’il y a un problème, ce sera plutôt une dégradation lente, sur 5 ans. Il le disait en juin 2023 sur Ecorama. Les anciens se souviendront que le même Patrick Artus estimait en 2008 que la crise des subprimes n’allait pas provoquer de crise bancaire et financière.

Des indicateurs pas très folichons

Restons-en aux faits. Quels éléments pourraient être considérés comme des signaux faibles d’un risque de krach boursier ?

Le risque de krach obligataire est fort

Le produit financier le plus en difficulté en ce moment avec la hausse des taux d’intérêt, ce sont les emprunts d’État. On parle même d’un risque de krach obligataire. L’explication est simple. Vous avez acheté en 2018 des obligations d’État réputées « sûres » avec des rendements à 1 %. Mais elles sont invendables en ce moment. En effet, les obligations de fin 2023 proposent des intérêts à 3 ou 4 % selon les taux directeurs de la banque centrale. Pourquoi acheter des produits moins performants ? Les banques californiennes comme SVB en ont fait les frais. Les placements des fonds de leurs clients en obligations à 1 % ont provoqué leur perte (faillite).

L’indice de volatilité est bien calme

Avant chaque krach boursier, normalement, l’indice de volatilité (VIX indice) s’envole. En février 2020, il se dresse brusquement devant le pangolin COVID avec un record à 60. Aujourd’hui, il est en dessous de 20. Il n’y a vraiment pas de panique sur les marchés.

Les résultats des entreprises en trompe-l'œil

Normalement, la bourse devrait suivre les annonces des entreprises. Et d’ailleurs, elles le font en ce moment. En effet, les résultats sont plutôt bons au premier semestre 2023 et cela sera sans doute le cas au second. Pourquoi ? Parce que l’inflation a finalement boosté les chiffres d’affaires et parfois les marges. Dans un premier temps, l’inflation sert le business. C’est le second temps qu’il faudrait anticiper. Si les taux d’intérêt restent hauts, l’économie va obligatoirement ralentir. C’est d’ailleurs l’objectif de cette mesure pour faire baisser l’inflation. Une économie sans « carburant », ce sont des défaillances d’entreprises qui augmentent. Et là, que va faire la bourse ? Exploser ou exploser ?