Q&A: Gate創辦人兼行政總裁韓林

2026年，加密市場遇冷，美股等傳統資產、預測市場如日方中。多間加密貨幣交易所嘗試升級轉型，申請合規牌照，擴張產品線，以在競爭激烈的市場裡，維持自身競爭力。Gate.io近期完成品牌升級，更名為Gate，並將業務範疇從加密拓展至黃金、股票等傳統資產交易服務。《彭博商業周刊/中文版》記者與Gate創辦人兼行政總裁韓林對話，了解公司在熊市中的發展之道。 — — 撰文 黃舜煬；編輯 鄧泳筠

Gate耗費多年時間、投入高昂的法務成本，成功在美國35個州獲得貨幣傳輸許可證，將合規營運業務範圍覆蓋至46個美國司法管轄區。在這樣高度競爭且合規成本極高的環境下，Gate堅持進軍美國的商業考量是什麼？

美國佔據全球傳統股票市場約50％的市值，體量極大，是無法忽視的必爭之地。此外，美國近年來就加密資產的法案逐漸清晰，如《清晰法案》（Clarity Act），讓企業能有更明確的商業規則去提前佈局。

如果我們與當地的企業合作，這樣進入市場的初期成本會較低，但長遠來看，合作方抽取的費用會隨交易量無限增加，且Gate永遠無法累積成自身的護城河，以及市場的進入門檻。我們在前期投入高昂成本，反而更有利於長遠發展。

我們的優勢在於能為美國用戶提供全棧式（Full-stack）的業務支持，包含底層技術、IP授權與豐富的營運經驗，這能幫助我們在龍頭林立的美國市場中快速建立競爭壁壘。Gate進軍美國市場的初衷是為了全球佈局，而非單純為了未來在傳統證券市場的首次公開募股（IPO）鋪路，雖然我們樂見有行業龍頭成功上市，但我們的全球擴張步伐不會因此停下。

您認為市場上有什麼新的敘事？它們分別面臨什麼合規挑戰？

我們已持續推進相關佈局，作爲首個接入Polymarket的交易所平台，Gate在合作渠道中已躍升至第一。預測市場目前交易量龐大，因為用戶是真金白銀投入的，預測結果往往比傳統調研機構更準確，具備很強的市場與社會價值。

由於各國對預測市場的監管態度不一，我們採取了保守且嚴格的措施，對用戶實施嚴格的身份驗證（KYC）和反洗錢，並封鎖服務法規不允許的地區。隨著美國商品期貨交易委員會以「事件合約」來定義預測市場產品，各國的監管路線將會逐漸變得清晰。未來，我們希望申請相關牌照，開發自己的預測市場產品，以完全合規的方式營運業務。作為專業交易所，Gate擁有底層技術與用戶基礎，不能長期依賴合作方，必須親自落地推動。

而Pre-IPO則是現實世界資產（RWA）的一環，這款產品能大幅降低一般用戶參與未上市企業投資的門檻，極具發展潛力。它的挑戰為合規問題，且市場上的標的僅集中在如OpenAI等少數龍頭企業。與此同時，現階段大多數的代幣化股票，只是權益的映射而非真實股票，並無對應的股票權益，但未來傳統券商有望在合規的條件下，直接將真實股票份額轉移給鏈上用戶。

除此之外，加密支付正在快速成長。由於區塊鏈支付比傳統SWIFT快且成本極低，許多跨境電商與B2B業務開始採用。這個趨勢完全獨立於加密市場的投機行情之外，是真正的實體應用。