[Elysia Research] It is Now the Era of Blockchain Infrastructure

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Entering 2026, the cryptocurrency market is shifting its focus away from short-term price volatility toward how blockchain integrates with real-world financial systems and service infrastructures. While investment sentiment driven by bull markets and thematic trends moved the market in the past, the focus has now shifted to whether blockchain technology can address structural inefficiencies in traditional finance and serve as a foundation for new payment and settlement methods.

Shifting Institutional Perspectives: From Assets to Infrastructure

Institutional capital, once cautious about digital assets due to high volatility and regulatory uncertainty, is increasingly viewing blockchain as a technical infrastructure that enhances the efficiency of existing financial systems.

BlackRock, the world’s largest asset manager, highlighted crypto-assets and tokenization as core trends in its “2026 Thematic Outlook” published in January 2026. The firm is now detailing strategies to directly link its tokenized funds with on-chain environments. This is significant as it represents an attempt to incorporate blockchain not merely as a supplementary tool, but as the core operating system for asset management. Features such as 24/7 real-time settlement and programmable asset management structures address the limitations of traditional business-hour-based systems, setting a new standard for capital efficiency.

Institutional discussions have expanded beyond “whether to invest” to “which blockchain infrastructure can ensure both capital efficiency and regulatory stability.” Consequently, capital inflows in early 2026 are gravitating toward large-scale infrastructure networks and tokenized assets rather than chasing short-term volatility.

Payments, Wallets, and Digital Asset Platforms: Expanding Real-World Touchpoints

Blockchain technology is rapidly expanding its real-world utility through payments and wallets, recently evolving into “embedded” forms where users are unaware of the underlying technology. This demonstrates that blockchain is being naturally absorbed into existing financial user experiences rather than remaining an isolated ecosystem.

In the global payment market, Stripe and Visa are expanding real-time settlement networks using stablecoins across merchant ecosystems. Specifically, cross-border payments and B2B trade settlements based on USDC are increasing rapidly, suggesting that blockchain is functioning as a viable alternative or complement to the traditional SWIFT-centric structure.

Similar changes are occurring in South Korea. Woori Card, in collaboration with EQBR Holdings, has built a digital asset wallet and payment platform where blockchain operates as the back-end settlement infrastructure. Furthermore, Com2uS Holdings is upgrading its infrastructure, including stablecoin payment systems based on its proprietary on-chain distribution technology — a strategic move to organically link physical industries with digital assets.

RWA and Security Tokens: Accelerating Institutional Integration

The maturity of blockchain infrastructure is also transforming asset issuance. Real-World Asset (RWA) tokenization and Security Token Offerings (STOs) are moving beyond the experimental phase into large-scale institutional adoption.

In February 2026, the UK’s HM Treasury selected HSBC’s digital asset platform as the infrastructure for a pilot issuance of digital government bonds, marking the first tokenized sovereign debt issuance among G7 nations. This case demonstrates that even conservative asset classes like government bonds are seriously considering blockchain-based issuance structures.

Japan’s Financial Services Agency (FSA) is also strengthening institutional safeguards by refining regulations for stablecoin issuance and custody services. Meanwhile, the Financial Services Commission (FSC) of South Korea is bringing STO distribution infrastructure into the institutional fold through preliminary licenses for fractional investment over-the-counter (OTC) exchanges. These trends redefine blockchain as an infrastructure that coexists with the institutional system rather than evading it.

Utility-Driven Market: The Importance of Connectivity and Scalability

A defining characteristic of the 2026 market is that the evaluation of services is no longer about simple user counts, but about how naturally corporate and institutional services connect with existing systems. The value of a blockchain is now determined by its interoperability with traditional financial infrastructure and its ability to reliably handle actual transaction flows.

For institutional capital to flow in earnest, several prerequisites must be met: the stability of cross-chain bridges, the linkage between on-chain settlement and off-chain accounting systems, and technical connectivity with regulatory reporting frameworks. Only networks that satisfy these requirements are absorbing long-term capital. This implies that infrastructure design has become a more critical evaluation criterion than the token issuance structure itself.

Furthermore, integrated blockchain-based solutions are increasingly being introduced at global financial events and industrial fairs, showcasing real-world integration with corporate systems. This indicates that blockchain has matured into a structure capable of parallel operation with existing IT infrastructure. While on-chain and off-chain were once separate domains, integration with ERPs, payment systems, and asset management platforms has emerged as a key competitive factor.

From a regulatory standpoint, following the implementation of MiCA in Europe, compliance has become a baseline requirement rather than an option. Only projects with legal stability can design collaborative structures with institutional capital. Ultimately, connectivity extends beyond technical scalability to encompass integration with regulations, capital, and traditional financial systems.

Conclusion: Why Now is the Turning Point for Infrastructure

Summarizing recent market trends, capital now places a higher value on structural stability and real-world utility over short-term price movements or thematic hype. This means the criteria for evaluation have been reorganized around three axes: legal stability, interoperability, and sustainable revenue models.

The structural limitations of traditional financial infrastructure — such as T+2 settlement cycles and costs arising from complex intermediary systems — have become the primary drivers for blockchain adoption. Smart contract-based automated settlement and programmable distribution structures are evolving to reduce costs and enhance transparency by minimizing intermediate steps. This represents a redesign of the operating system rather than a mere technological experiment.

Therefore, the projects receiving meaningful valuations in the 2026 market are not those relying on short-term narratives, but networks that can reliably support actual financial transactions and settlement structures. The essence of the blockchain market is shifting toward a direction where infrastructure determines utility.

Prices follow cycles, but infrastructure leaves a lasting structure. Ultimately, the networks that design these structures will define the market order of the next era.

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[KR]

2026년 들어 암호화폐 시장은 단기 가격 변동 중심의 흐름에서 벗어나 블록체인이 실제 금융 시스템과 서비스 인프라로 어떻게 결합되는지에 더 많은 관심이 쏠리고 있습니다. 과거에는 상승장과 테마 중심의 투자 심리가 시장을 움직였다면 현재는 블록체인 기술이 기존 금융의 구조적 비효율을 보완하고 새로운 방식의 결제·정산을 실현할 기반으로 활용될 수 있는지에 초점이 이동하고 있습니다.

기관의 시각 변화 : 자산이 아니라 인프라로

과거 기관 자금은 높은 변동성과 규제 불확실성을 이유로 디지털 자산 편입에 신중했지만, 최근에는 블록체인을 기존 금융 시스템의 효율을 높이는 기술 인프라로 바라보는 시각이 확산되고 있습니다.

세계 최대 자산운용사인 BlackRock은 2026년 1월 발표한 ‘2026 Thematic Outlook’에서 가상자산과 토큰화를 핵심 트렌드로 제시하며 자사 토큰화 펀드를 온체인 환경과 직접 연계하는 전략을 구체화하고 있습니다. 이는 블록체인을 자산 운용의 보조 수단이 아니라 운용 체계 자체로 편입하려는 시도라는 점에서 의미가 큽니다. 24시간 실시간 정산과 프로그래머블 자산 관리 구조는 기존 영업시간 기반 시스템의 한계를 보완하며 자본 효율성을 새로운 기준으로 제시하고 있습니다.

이제 기관의 논의는 투자 여부를 넘어 어떤 블록체인 인프라가 자본 효율성과 규제 안정성을 동시에 확보할 수 있는가라는 질문으로 확장되고 있으며 실제로 2026년 초 유입되는 자금은 단기 변동성보다는 대형 인프라 네트워크와 토큰화 기반 자산으로 집중되는 경향을 보이고 있습니다.

결제·월렛·디지털 자산 플랫폼 : 실생활 접점의 확대

블록체인 기술은 결제와 월렛 영역을 통해 가장 빠르게 실사용 지점을 넓히고 있으며 최근에는 사용자가 기술의 존재를 인식하지 못하는 임베디드 형태로 진화하고 있습니다. 이는 블록체인이 독립된 생태계가 아니라 기존 금융 사용자 경험 안으로 자연스럽게 흡수되고 있음을 보여줍니다.

글로벌 결제 시장에서는 Stripe와 Visa가 스테이블코인을 활용한 실시간 정산 네트워크를 가맹점 생태계에 확대 적용하고 있으며 특히 USDC 기반 국경 간 결제와 기업 간 무역 정산 사례가 빠르게 증가하고 있습니다. 이는 기존 SWIFT 중심 구조의 대안 혹은 보완재로 블록체인이 기능하고 있음을 시사합니다.

국내에서도 변화가 나타나고 있습니다. 우리카드와 EQBR홀딩스가 협력해 구축한 디지털 자산 월렛 및 지급결제 플랫폼은 블록체인이 백엔드 정산 인프라로 작동하면서 기존 금융 서비스의 경험을 확장하는 구조를 제시하고 있습니다. 또한 컴투스홀딩스가 자체 온체인 분배 기술을 기반으로 스테이블코인 결제 시스템을 포함한 인프라를 고도화하고 있는 사례는 실물 산업과 디지털 자산을 유기적으로 연결하려는 기업 차원의 전략적 움직임으로 해석할 수 있습니다.

RWA와 토큰증권 : 제도권 편입의 가속화

블록체인 인프라의 성숙은 자산 발행 구조에도 변화를 가져오고 있으며 특히 실물자산 토큰화와 STO 영역은 실험 단계를 넘어 제도권 내 양산 단계로 진입하고 있습니다.

2026년 2월 영국 재무부인 HM Treasury는 HSBC의 디지털 자산 플랫폼을 디지털 국채 시범 발행 인프라로 선정하며 G7 국가 중 최초의 토큰화 국채 발행을 추진하고 있습니다. 이는 국채와 같은 보수적 자산군조차 블록체인 기반 발행 구조를 실질적으로 검토하고 있음을 보여주는 사례입니다.

일본의 Financial Services Agency 역시 스테이블코인 발행과 수탁 서비스 관련 규제를 정비하며 제도적 안전장치를 강화하고 있으며, 한국 금융위원회는 조각투자 장외거래소 예비인가를 통해 STO 유통 인프라를 제도권 안으로 편입시키고 있습니다. 이러한 흐름은 블록체인이 규제 회피적 영역이 아니라 제도권과 공존하는 인프라로 재정의되고 있음을 의미합니다.

유틸리티 주도 시장: 연결성과 확장성의 중요성

2026년 시장의 특징은 단순한 사용자 수 경쟁이 아니라 기업과 기관 서비스가 기존 시스템과 얼마나 자연스럽게 연결되는지에 대한 평가가 강화되고 있다는 점입니다. 이제 블록체인의 가치는 독립적인 생태계 규모가 아니라 기존 금융 인프라와의 상호운용성 그리고 실제 거래 흐름을 얼마나 안정적으로 수용할 수 있는지에 의해 결정되고 있습니다.

특히 기관 자금이 본격적으로 유입되기 위해서는 체인 간 브리지 안정성, 온체인 정산과 오프체인 회계 시스템의 연계 구조, 규제 보고 체계와의 기술적 연결성이 전제 조건으로 작동하고 있으며 이러한 요건을 충족하는 네트워크만이 장기적 자본을 흡수하고 있습니다. 이는 토큰 발행 구조보다 인프라 설계가 더 중요한 평가 기준이 되었음을 의미합니다.

또한 블록체인 기반 통합 솔루션이 글로벌 금융 행사와 산업 박람회에서 소개되며 실제 기업 시스템과의 연동 사례가 증가하고 있는데 이는 블록체인이 더 이상 실험적 기술이 아니라 기존 IT 인프라와 병행 운용 가능한 구조로 성숙하고 있음을 보여줍니다. 과거에는 온체인과 오프체인이 분리된 영역이었다면 이제는 ERP, 결제 시스템, 자산 관리 플랫폼과의 연결이 중요한 경쟁 요소로 부상하고 있습니다.

규제 측면에서도 유럽의 MiCA 시행 이후 규제 준수는 선택이 아니라 기본 요건이 되었으며 법적 안정성을 갖춘 프로젝트만이 기관 자본과 협업 구조를 설계할 수 있는 환경이 형성되고 있습니다. 결국 연결성은 기술적 확장성만을 의미하지 않으며 제도와 자본 그리고 기존 금융 시스템과의 통합 가능성을 포함하는 개념으로 확장되고 있습니다.

마무리 : 왜 지금이 인프라 중심의 전환점인가

최근 시장의 흐름을 종합하면 자본은 단기 가격 변동이나 테마성 이슈보다 구조적 안정성과 실사용 가능성에 더 높은 가치를 두고 있으며 이는 평가 기준이 법적 안정성, 상호운용성, 지속 가능한 수익 모델이라는 세 가지 축을 중심으로 재편되고 있음을 의미합니다. 과거에는 기술 혁신성과 성장 기대감이 주요 변수였다면 이제는 실제 금융 시스템 안에서 얼마나 안정적으로 작동할 수 있는지가 핵심 판단 기준으로 자리 잡고 있습니다.

특히 기존 금융 인프라의 T+2 정산 구조와 복잡한 중개 체계에서 발생하는 비용과 시간 지연은 이미 구조적 한계로 지적되어 왔으며 이러한 비효율을 개선하려는 실질적 요구가 블록체인 도입의 동력이 되고 있습니다. 스마트 컨트랙트 기반 자동 정산과 프로그래머블 분배 구조는 중간 단계를 축소함으로써 비용을 낮추고 동시에 투명성을 강화하는 방향으로 진화하고 있으며 이는 단순한 기술 실험이 아니라 운영 체계의 재설계라는 성격을 갖습니다.

따라서 2026년 시장에서 의미 있는 평가를 받는 프로젝트는 단기 서사에 기대는 자산이 아니라 실제 금융 거래와 정산 구조를 안정적으로 지원할 수 있는 네트워크이며 전통 금융과 기술적으로 연결 가능하고 규제 체계 안에서 작동할 수 있는 인프라를 갖춘 플랫폼입니다. 이러한 변화는 일시적 순환이 아니라 점진적인 체질 전환 과정이며 블록체인 시장의 본질은 결국 인프라가 유틸리티를 결정하는 방향으로 이동하고 있습니다.

가격은 사이클을 따르지만 인프라는 구조를 남기며 결국 구조를 설계하는 네트워크가 다음 단계의 시장 질서를 정의하게 됩니다.

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